晶电调节产能配置，Q2营收有望改善

LED晶片大厂晶电今年第一季因本业续亏、业外也亏，导致单季每股亏损1.54元（新台币，下同）。预期第二季在积极整合资源、加强四元LED生产、并调节蓝光LED接单组合情况下，单季毛利率有机会翻正，整体损益表现可能改善。目前股本109.98亿元，每股净值约48元。

晶电为LED磊晶/晶片大厂，产品应用于面板背光源、照明、LED看板、汽车照明及其他利基市场。工厂分布于新竹、苗栗、台南，以及大陆常州、深圳、厦门等地区。目前电视背光比重约2成，照明约3-4成，消费性电子比重约2成、显示器各约10%-15%，笔电/监视器背光约1成内。

其中，四元/红光LED及红外线产品为今年主要扩展项目之一，营收比重约25%，大约1成用于汽车照明（包含车内照明与车尾灯），目标今年比重提升到13%-15%。红外线产品将加速切入工业检测设备，并搭配商用智慧照明系统投入创新应用。

受惠蓝光LED供过于求，晶电在5月上旬向客户发出「调价联络函」，因近期成本上涨，为使公司持续健康营运，晶电计划逐步上调目前在售的部分系列晶片价格。公司高层指出，因产品单价过低，因此调涨晶粒价格，部分产品涨幅在15％，多数客户尚能接受。

晶电为全球第一大高亮度红光LED厂，蓝光LED晶片也高居全球前三大，2015年晶电将璨圆纳入100％转投资公司，但整体效益因遭逢景气骤变，一直不如预期，璨圆还因稼动率太低，导致磊晶生产线停产。

日前传出晶电关闭璨圆磊晶厂，晶电高层指出，冻产和涨价都是晶电力图转亏为盈的策略，目前第2季的产业状况是四元LED供不应求，背光LED的库存重建、晶电产能全开，而蓝光LED供过于求，晶电透过调高价格可选择订单，且新产品在第2季推出，法人们也持续看好后市发展。

晶电2016年第一季营收约60.58亿元、季增约2.4%、年减约8.85%，毛损率达7.34%，较上季改善，但连续三季毛利率为负数。营业损失14.38亿元、连续4季亏损，税后亏损16.4亿元，每股亏损1.54元。

今年4月营收增至22.92亿元、月增2.65%、年减11.27%，累计前4个月营收约83.49亿元、年减9.52%。经公司积极整合生产资源，包括停滞较不具生产效益机台之生产以及上述策略，第二季毛利率有机会翻正、损益状况也可能改善。但后续表现还要观察。

法人认为，晶电属于全球顶尖磊晶厂，应当有一定重置价值，如今公司市值远低于资产价值，若要恶意并购相当划算，因此在一些产品价格开始出现反弹，整体产业似有渐趋稳定的情况下，股价有出现一波扬升机会。

本文参考来源：中国LED在线，中国之光网综合整理。